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Degussa "reduce"
09.08.2004
Bankgesellschaft Berlin
Oliver Günther, Analyst der Bankgesellschaft Berlin, bewertet die Degussa-Aktie (ISIN DE0005421903 / WKN 542190) mit "reduce".
Das Ergebnis des 2. Quartals laute bei Umsatz 2.914 Euro (Kerngeschäft +5,8%), beim EBITDA 428 Mio. (+5,4%), beim EBIT 264 Mio. (+20%) und beim Nettoergebnis 102 Mio. (+168%). Der Ausblick für das Geschäftsjahr 2004 bleibe unverändert: Eine leichte Zunahme bei Umsatz und EBIT im Kerngeschäft werde erwartet.
Der Umsatz sei dank starker Mengennachfrage besser als erwartet. Das EBITDA liege leicht über der Schätzung (428 Mio. gegenüber 420 Mio.). Das EBIT von 264 Mio. liege klar über dem Konsens (236 Mio.) und der Schätzung (241 Mio.), ausschließlich wegen einem deutlichem und nicht näher erläutertem Rückgang der Afa im Bereich Fein- und Industriechemikalien. Dies könnte die Konsequenz von buchhalterischen Fehlern sein (wäre nicht das erste Mal). Jedenfalls sei die Klärung erforderlich.
Das EBITDA spiegele die operative Entwicklung wahrscheinlich besser wider. Der Ausblick sei vorsichtig optimistisch für Nachfrage, Dämpfung der Gewinndynamik wegen des Anstiegs der Rohstoffkosten.
Die Empfehlung der Analysten der Bankgesellschaft Berlin für Degussa lautet unverändert "reduce" mit einem Kursziel von 24 Euro.
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